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  截至6月5日收盘,上证综指涨0.4%,报2930.8点;深证成指涨0.37%,报11180.6点;创业板指涨0.7%,报2166.38点。至此,上证综指周涨2.75%,深证成指周涨4.04%,创业板指周涨3.82%。

  大幅反弹过后,A股市场后市将呈现何种走势呢?

  澎湃新闻记者搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,A股在6月首周大幅反弹后,仍将继续走强,投资者可继续对市场保持积极态度,寻找做多窗口。其中,市场出现的小级别调整,将是重要的进场时点。

  同时,从技术面看,当前市场形态正处于处于2浪(波浪理论:1浪、3浪、5浪为上涨浪,2浪、4浪为回调浪)低点后的震荡筑底阶段,正在为牛市3浪的上涨蓄势。因此,当下是非常好的布局区。

  中金公司:复苏深化预期将推动股市走强

  在刺激加码、复苏深化等因素推动下,近期包括A股在内的全球主要市场延续强劲表现。

  往前看,虽然市场干扰因素仍不少,但疫情在全球范围进一步缓解的大势较为确定。同时,外部干扰虽然持续存在,但投资者心理上已经有所准备。加之中国政策支持将逐步落地,整体流动性虽可能有波动但大体宽松,市场估值虽有分化但整体处于低位等,综合来看不宜对市场过度悲观。

  配置方面,预计市场将围绕“复苏深化”的主线继续演绎,建议投资者坚持以消费等新经济为主线的配置,同时兼顾部分低估值、趋势向好的“老经济”。中长期方面,继续看好中国消费升级与产业升级大趋势,短线波动将提供低吸机会。

  具体来看,短期建议投资者关注家电、家居轻工、汽车及零部件、食品饮料、酒店旅游、新能源汽车产业链、建材等偏消费板块,同时注意龙头地产、券商等偏老经济板块的交易性机会。中长期,建议投资者逢低吸纳代表中国消费升级与产业升级趋势的优质龙头。

  海通证券(12.050, 0.19, 1.60%):市场正在为牛市3浪上涨蓄势,目前是很好的布局区

  当前,市场形态类似2014年上半年,处于2浪低点后的震荡筑底阶段。

  整体看,上证综指2019年的2440点是A股第六轮牛市的起点,这轮跨度几年的牛市有三个逻辑,牛熊周期轮回、企业盈利见底回升以及大类资产偏向股市。但是,疫情虽然不改牛市趋势,但改变了牛市节奏,上证综指2440-3288点为牛市1浪上涨,3288点至今是牛市2浪回调,疫情拉长了2浪调整时间。上证综指2646点大概率是牛市2浪调整的最低点,目前处于底部区域的区间震荡,为牛市3浪的上涨蓄势。

  从统计规律方面看,2000年以来上证综指年度振幅除2017年以外均在25%以上,但今年只有18%(高点为1月14日的3127点,低点为3月19日的2646点),从年度角度看,今年指数大概率会拓宽。因此目前是很好的布局区,建议投资者保持信心和耐心。

  配置方面,今年至今结构差异主要体现在行业层面,因此目前投资者优化投资结构更为重要。预计本次扩内需的相关行业利润回升或将更加明显,因此建议投资者在三季度聚焦稳增长的内需方面。其中,内需投资方面的亮点是新基建,内需消费方面,则应聚焦汽车和家电。

  此外,另一个值得投资者关注的行业是券商,在三季度市场有望基本面回升后迎来牛市3浪上涨的背景下,市场成交额放大将助推券商盈利改善。

  光大证券(11.130, 0.08, 0.72%):建议对市场保持积极态度

  本周市场在前期外部压制因素解除后,风险偏好明显提升,加之海外市场在复工复产有序进行以及经济数据好于预期的推动下,A股集体大涨大幅反弹。

  展望后市,进入5月份经济金融数据披露期后,市场将再度接受经济复苏力度的检验。同时,下周公开市场将有7200亿元的资金到期,需关注央行的应对态度可能对市场的政策预期产生一定影响。近期经历反弹之后,A股估值水平基本合理,在市场并未明显高估或低估的情况下,后期企业盈利的恢复将成为市场走向的关键。在“数据强,政策松”的逻辑继续得到强化的情况下,建议投资者对市场保持积极态度。

  在具体配置方面,建议投资者将关注重点放在处于盈利恢复的行业:

  首先,虽然必需消费估值已在历史高位,性价比有所下降,但数据显示,可选消费在逐步复苏,后期汽车、轻工和小家电等可选消费,或有更大的收益空间;

  其次,科创“补短板”仍是中期行业配置主线,《政府工作报告》进一步强调了发展新一代信息网络,拓展5G应用,推广新能源汽车等新基建产业政策,因此中期更看好云计算、电商、军工行业等,尤其是近期海外经济数据好于预期,前期受外需压制的电子行业有望维持强势;

  再次,则是经济逐步复苏有望推动前期跌幅较大的金融和部分周期中上游行业超跌反弹。

  新时代证券:小级别的调整将是进场时点

  虽然短期经济的恢复并不能代表长期趋势,但这一趋势很有可能持续到至少三季度,6月对市场可以逐步转向乐观。

  进入三季度后,除了中美关系之外,很难找到新的利空,所以6月出现较大尾部风险的概率在下降。因此,如果市场出现了小级别的调整,将是投资者进场的时点,预计三季度可能会有指数行情。

  具体投资方面,从6月开始到三季度,市场的关注点将会变为经济恢复和资金超预期,基金发行放量可能会成为影响板块风格的重要变量。因此,建议投资者继续持有消费股,虽然存量资金已经配置到高位,但可以期待增量资金。此外,也建议投资者关注券商、新能源车和消费电子等。

  浙商证券(10.120, 0.15, 1.50%):做多窗口仍在,可把握三条投资主线

  整体看,国际地缘政治紧张关系仍会有所反复,但我们当前所处的货币环境、财政政策仍处于蜜月期,做多窗口仍在。

  国际方面,一是美国就业数据“超预期”,在经济形势不确定尚存的背景下,美联储在6月议息会议上极有可能维持当前低利率不变。二是欧洲财政刺激政策频频出台,带来提前复苏预期。

  国内方面,首先是国内直达实体经济的创新工具出台,通过创新型货币政策工具的资金投放,有利于保障进一步的信用创造,同时也激发了地方法人银行投放中小微企业贷款的积极性。其次,北上资金和两融齐发力。上周五北上资金净流入43.39亿元,已连续10天净流入,整周净流入240.51亿元;融资融券余额为10977.35亿元,较上一周增加约200亿元,并创近三个月来新高;加之富时罗素纳A权重的提升,预计将带来约150至200亿人民币左右的被动资金。再次,618购物节和地摊经济或将拉动线下和线上消费复苏。

  在具体投资方面,建议投资者积极把握三条投资主线:一是618购物节带动的消费电子、半导体、网购直播、电商等板块行情;二是欧洲补贴加码的新能源汽车板块;三是内需确定性溢价较高的必选消费如食品饮料、医药生物等板块。

  兴业证券(5.850, 0.06, 1.04%):蓝筹搭台,成长唱戏

  流动性方面,虽然短期货币有边际收紧,但央行直接从宽货币到宽信用,宽松大调未变,国内实体经济有望加速恢复,基本面将继续好转。同时,资本市场改革持续升温,从创业板注册制、新三板精选层,再到近期看到的T+0、上证指数编制方法的讨论,以及中芯国际、华润微(42.540, 0.74, 1.77%)电子回归A股和网易、京东回归H股,资本市场正朝着市场化方向、投资者所期待的改革方向加速前行,市场情绪有所回暖。

  此外,外部需求复苏显现曙光。如5月美国非农就业超预期回升,但通常而言,经济危机期间经济数据初值的可靠性下降,往往后期面临下修。不过,整体而言,虽然需求复苏仍需时间,但疫情拐点出现,所有行业回升或降幅收窄。

  配置方面,建议投资者把握蓝筹和成长两个生机组合方向。具体而言,一是把握增量资金流入,如外资重仓股的家电、食品饮料、消费建材、家居、医疗设备等行业。二是把握大创新尤其是硬科技方向,如5G应用、半导体链条、新能源车链条等。

  中原证券(4.710, 0.03, 0.64%):市场当前内外氛围较好,可关注疫后景气度修复板块

  本周,虽然A股震荡升高,但缺乏系统性机会,地摊经济概念主导了行情。不过,市场气氛较好。流动性方面,5月末央行已经重启逆回购,6月份收益率伴随季节性压力震荡回落,叠加当前信用扩张确定性较高,短期内市场氛围对A股较为有利。同时,5月美国非农表现超预期,航空股率领美股再创新高。

  不过,美股提前反映了疫情后经济复苏,但经济复苏之路并未那么顺畅,未来也会因为消息反转而回到震荡行情。同时,地摊经济推动了A股短期行情,投资者需要警惕后市热度回落。

  具体投资方面,建议投资者短期顺势提升仓位,关注疫后景气度修复板块。其中,短线建议将仓位提升至6至7成,关注交通运输、传媒、餐饮旅游、汽车、5G、食品饮料、券商和医药等板块;长线可关注金融、基建、贵金属和优质成长股等。

  招商证券(17.150, 0.15, 0.88%):A股有望更进一步,市场风格或转化

  整体来看,自3月24日以来,全球股票市场已开启一轮强势反弹。同时,沿全球大类资产交易复苏逻辑看,A股有望更进一步。

  投资风格上,A股在北上资金集中加仓A股优质资产、国内机构抱团、经济复苏预期不足等因素影响下,科技消费医药在本轮反弹中持续占优。但反观海外股市,在5月14日前后已从科技消费医药转向金融周期占优。

  但值得投资者关注的是,随着近期各投资者资金流向正在出现一些变化,加上经济数据持续超预期,不排除A股跟随全球股市出现风格转化的可能。

  具体而言,后市在全球经济复苏逻辑下,国内以金融为代表的低估值板块有望迎来增量资金,汽车板块尤其是新能源汽车子版块,以及消费电子板块,有望逐渐迎来需求复苏。

  国泰君安(15.960, 0.10, 0.63%):宽松之下仍要警惕风险

  美国最新公布的非农就业数据超出预期,美股应声大涨,“流动性-就业-经济”的传导对市场提供了强大的信心。其中,本轮流动性宽松带来的美股反弹,一方面是货币宽松程度超出市场预期,另一方面是在此刺激之下经济修复的斜率超出预期。但是,事物都具有两面性,历次宽松之后,伴随的是通胀高企、“短繁荣、长低迷”现象。

  同时,虽然当前中美短期风险平滑,中国的经济修复不确定也在下降,伴随后续盈利逐季修复,外资的中期流入趋势也是确立的。但是,当前市场易涨难跌的本质在于全球范围的流动性宽松,当出现中美关系随美大选在即恶化、当前全球疫情对于经济冲击的预期过低、港股情绪传导等风险,市场逻辑将反转。

  因此,建议投资者中期仍保持龙头占优思路,风格上优选消费和科技。具体而言,投资者可沿两条主线展开投资:一是低估值+稳盈利,可关注医药、小家电、建材、机械、电子、军工、券商等;二是从全年维度把握科技主线,关注电子、通信、计算机等。

  方正证券(7.060, 0.07, 1.00%):可关注内需领域的确定性机会

  整体来看,随着全球主要经济体复苏共振,需求最差的阶段已经过去。同时,流动性管理从总量转向结构,政策重点由宽货币转向宽信用,加之外围股市上涨等利好因素释放,市场风险偏好有所提升。

  配置方面,建议投资者关注偏内需的确定性机会。具体来看,可沿着四条线索关注:

  一是汽车、家电、地产等地产后周期品种;

  二是传统投资稳增长领域,如旧改、铁路投资等;

  三是新基建调结构领域,如5G、数据中心、充电桩等;

  四是日常消费领域,如食品饮料、医药生物等。

  具体到个股而言,建议投资者关注汽车板块的宇通客车(11.830, -0.25, -2.07%)(600066)、比亚迪(63.200, 3.09, 5.14%)(002594)、华域汽车(20.760, -0.42, -1.98%)(600741)、长城汽车(8.180, -0.07, -0.85%)(601633)、腾龙股份(23.640, -0.02, -0.08%)(603158)、银轮股份(11.910, -0.22, -1.81%)(002126)等;家用电器板块标的美的集团(58.950, 0.10, 0.17%)(000333)、格力电器(60.170, 0.52, 0.87%)(000651)、海尔智家(16.750, 0.44, 2.70%)(600690)、三花智控(18.800, 0.52, 2.84%)(002050)、苏泊尔(67.500, 0.80, 1.20%)(002032)、老板电器(33.980, 0.09, 0.27%)(002508)、九阳股份(33.940, 0.66, 1.98%)(002242)、海信视像(13.090, -0.14, -1.06%)(600060)等;轻工家居板块的索菲亚(23.400, 0.05,0.21%)(002572)、晨光文具(54.040, 0.09, 0.17%)(603899)、帝欧家居(35.740, -0.26,-0.72%)(002798)、志邦家居(25.470, -0.99, -3.74%)(603801)、惠达卫浴(15.200, -0.42,-2.69%)(603385)、欧派家居(113.090, -1.41, -1.23%)(603833)、公牛集团(172.900, 1.46,0.85%)(603195)等。

转自澎湃网

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